Сальвадор, вероятно, не выплатит долги, поскольку биткоин истекает кровью

В прошлом году Сальвадор объявил BTC официальным платежным средством, но с тех пор его стоимость упала, теперь инвесторы обеспокоены тем, сможет ли центральноамериканская страна выполнить свой следующий платеж по долгу.

Эксперимент в Сальвадоре, направленный на то, чтобы сделать биткоин официальным платежным средством, столкнулся с препятствием. Цена самых популярных криптовалют во всем мире упала более чем на 50% от рекордных максимумов.

Это произошло из-за спада на мировых рынках, вызванного неопределенностью в отношении войны в Украине, ростом инфляции и решением ФРС США повысить процентные ставки.

Сальвадор и биткоин
Сальвадор и биткоин

Из-за этих событий облигации правительства Сальвадора в сегодняшнее время торгуются на отметке 40% от их первоначальной стоимости. Инвесторы теперь начали не доверять его способности выполнить свой следующий платеж по долгу.

Правитель Сальвадора заявил в сентябре, что страна будет первой в мире, которая легализует биткоин на равне с долларом США. Рейтинговые агентства предупредили, что волатильность криптовалюты нанесет ущерб и без того нестабильным государственным финансам страны.

Но Букеле не испугался. В октябре он заявил, что государство потратило около 25 миллионов долларов на биткоин. Рейтинговое издание Fitch предупредило в следующем месяце в отчете, что широкое использование биткоина было ограничено его внутренними колебаниями цен, плохой финансовой инклюзивностью местного банковского сектора и отсутствием широкой доступности Интернета.

Несмотря на низкий уровень принятия, легализация биткоина оказала мгновенное влияние на эту центральноамериканскую страну. МВФ, который может помочь правительству Букеле выполнить свой следующий международный платеж по долгу в январе 2023 года, призвал страну отказаться от BTC на уровне официального платежного средства, поскольку он подвергает государственную казну волатильности цен на криптовалюту. Переговорам МВФ с Букеле препятствовало его настойчивое требование сохранить его в качестве официального платежного ресурса.

Презедент Сальвадора
Презедент Сальвадора

Стремительно падающие рейтинги Сальвадора

Взлеты и падения рынка, а также ухудшение состояния институтов Сальвадора побудили многочисленные кредитные агентства сбавить показатели страны. Рынок в основном использует эти рейтинги для оценки возможности дефолта по долгам.

Низкий класс означает, что правительство должно платить более высокие процентные ставки кредиторам, поскольку это считается большим риском. Кредитный рейтинг CCC, называемый в отрасли «мусорным», препятствует доступу страны к международным рынкам для выпуска дополнительного долга.

Кредитный рейтинг Сальвадора был понижен до категории CCC Fitch в феврале, а Moody’s сделало то же самое в мае.

Fitch привело следующие причины понижения рейтинга:

  1. Растущая зависимость от краткосрочного долга
  2. Погашение еврооблигаций в размере $800 млн должно состояться в январе 2023 года
  3. Большой дефицит бюджета
  4. Ограниченные возможности для финансирования нового местного рынка
  5. Неопределенный доступ к дополнительному многостороннему финансированию, и
  6. Высокие ставки по займам.

По данным Fitch, отношение долга к ВВП, по прогнозам, вырастет до 86,9% в 2022 году, что еще больше усилит опасения по поводу среднесрочной устойчивости долга.

Исследователь также утверждал, что ослабление институтов и централизация власти в президенте усугубили политическую неопределенность. Одобрение биткоина в официального платежного ресурса вызвало сомнения в способности МВФ разблокировать средства на 2022-2023 годы.

Moodys, еще одно важное рейтинговое и аналитическое агентство, также предупредило в мае о ситуации в Сальвадоре. Даже если правительство Сальвадора справится с краткосрочными финансовыми проблемами после предстоящего погашения по финансовым облигацям в 2023 году, суверен будет продолжать страдать от давления финансирования. Это поставит под угрозу способность страны полностью выполнять свои долговые обязательства.