Коэффициент Пуэлла, скорректированный с учетом сложности биткоина, в последнее время был ниже единицы, вот почему это может свидетельствовать о том, что майнеры BTC все еще находятся под давлением.
Коэффициент Пуэлла с поправкой на сложность Биткоина еще не пробился выше 1
По словам исследователя сетевой аналитической компании Glassnode, майнеры по-прежнему зарабатывают примерно на 12% меньше, чем в среднем за прошлый год. Представляющим интерес показателем здесь является “коэффициент Пуэлла”, который измеряет соотношение между ежедневным доходом биткойн-майнера (в долларах США) и 365-дневной скользящей средней (MA) того же показателя.
Когда значение этого показателя больше единицы, это означает, что майнеры в настоящее время зарабатывают больше, чем в среднем за прошлый год. В такие периоды майнеры обычно считают майнинг прибыльным делом.
С другой стороны, значения ниже этого порога означают, что доходы майнеров ниже среднегодового уровня, возможно, предполагая, что эта когорта может оказаться под давлением.
Однако существует проблема с коэффициентом Пуэля, и она заключается в том, что он зависит только от цены криптовалюты. Показатель не учитывает другой важный фактор для майнеров: сложность майнинга.
Сложность майнинга — это встроенная функция блокчейна Биткоина, которая определяет, насколько сложно майнерам в настоящее время будет добывать блоки в сети. Эта концепция существует потому, что блокчейн BTC нацелен на поддержание скорости производства блоков (или, проще говоря, скорости, с которой майнеры обрабатывают транзакции) на постоянном уровне.
Когда сетевой хешрейт (показатель общей вычислительной мощности, подключенной к цепочке) увеличивается, майнеры могут хэшировать блоки быстрее. Но поскольку цепочка не желает, чтобы это происходило, это увеличивает сложность замедления майнеров ровно настолько, чтобы вернуть их к желаемому темпу.
Из-за существования этой сложности доходы отдельных майнеров сокращаются всякий раз, когда растет хешрейт. Это связано с тем, что вознаграждение за блок всегда остается неизменным (за исключением случаев деления пополам, когда оно уменьшается вдвое), а это означает, что если к сети подключается больше майнеров, индивидуальные доли каждого участника становятся меньше.
“Коэффициент Пуэлла с поправкой на сложность” — это модифицированная версия индикатора, который обеспечивает более реалистичное представление о положении майнеров, поскольку учитывает сложность майнинга.
Вот диаграмма, которая отображает тенденцию изменения этого показателя за последние несколько лет:
Как показано на приведенном выше графике, кратность биткойн-пуэлла превысила отметку в один раз ранее в этом году, когда началось продолжающееся ралли цены актива. В настоящее время этот показатель имеет значение 1,2, что говорит о том, что майнеры в целом зарабатывают заметно больше, чем в среднем за год.
Однако скорректированная на сложность версия показателя по-прежнему ниже единицы и была такой для всего медвежьего рынка, несмотря на то, что в последнее время наблюдается значительный скачок цен.
На текущем уровне 0,88 майнеры зарабатывают на 12% меньше, чем в среднем за год, что означает, что они все еще могут находиться под некоторым давлением прямо сейчас, хотя и не таким серьезным, как во время минимумов медвежьего рынка.
Цена BTC
На момент написания статьи биткоин торгуется около 30 400 долларов, что на 9% больше, чем за последнюю неделю.
Похоже, что BTC резко вырос | Источник: BTCUSD на TradingView
